БЛОГ

Прочетете последните финансови новини от нашия Блог.

Стейбъкойни

04.02.2025

Пари ли са крипто валутите?

Във финансовата теория се дискутира въпросът крипто валутите пари ли са или финансови инструменти. За да се реши този въпрос е необходимо да се даде дефиниция за същността на парите. Едно приемливо определение е, че парите са вид актив, абсолютно ликвиден, който изпълнява разменната функция и функцията за съхранение на стойността.

Крипто валутите изпълняват перфектно разменната функция, но за повечето от тях е характерна високата волатилност. В този смисъл функцията на съхранение на стойността повечето крипто валути не изпълняват добре. Това е причината във финансовата практика крипто валутите да се определят и третират като финансови активи.

Проблемът с волатилността накара създателите на крипто валути да се насочат към емисия на крипто валути, които са обезпечени с фиатни пари или някакво друго обезпечение. Така във виртуалния свят се появиха стейбълкойните (stablecoins).

Обезпечението на стейбълкойните е организирано по няколко начина, за да се гарантира, че стойността им остава стабилна и привързана към даден актив, обикновено фиатна валута като долара. Ето основните видове обезпечения:

  • Фиатно обезпечение: Това е най-често срещаният тип обезпечение, при което всяка единица стейбълкойн е подкрепена с еквивалентна сума фиатна валута (например долари) в резерв. Резервите обикновено се държат в банки или доверителни сметки. Пример за такъв стейбълкойн е Tether (съкратено USDT).
  • Обезпечени с крипто валута: При този тип стейбълкойн, стойността е обезпечена с други крипто валути, като биткойн или етереум. Поради волатилността на крипто валутите, тези стейбълкойни обикновено са надобезпечени, за да се гарантира стабилността. Пример е DAI.
  • Алгоритмични стейбълкойни: Тези стейбълкойни използват алгоритми и смарт контракти за регулиране на предлагането и търсенето, като поддържат стойността си стабилна. Те не са подкрепени от фиатна валута или криптовалута, а разчитат на автоматични механизми за балансиране на стойността. Пример е TerraUSD (UST).
  • Хибридни модели: Някои стейбълкойни комбинират различни видове обезпечения за по-голяма стабилност и сигурност.

Тези различни модели за обезпечение имат за цел да предоставят различни нива на стабилност и сигурност на стейбълкойните.

Tether (USDT) – най разпространеният стейбълкойн

Tether (USDT) е една от най-популярните стабилни криптовалути (stablecoins). За разлика от други криптовалути като Bitcoin, стойността на Tether е привързана (pegged) към щатския долар, което поддържа цената му стабилна.

Ето няколко ключови моменти за Tether:

  • Прикрепен към реални активи: Всеки Tether е подкрепен от резерви в традиционни валути, което гарантира неговата стабилност и сигурност.
  • Блокчейн технология: Тether токените се създават на различни блокчейни, включително Ethereum, Solana и Tron.
  • Удобство: Tether позволява на потребителите да имат стабилна цифрова валута за транзакции или съхранение точно като традиционната валута.

Tether играе важна роля в крипто системата, предоставяйки стабилност и ликвидност за много потребители, особено тези, които търгуват или инвестират в други криптовалути. Ето как е организирана гаранцията:

  • Резервни наличности: Tether поддържа резерви от фиатна валута (щатски долари) в банки и други финансови институции. Тези резерви са предназначени да подкрепят стойността на USDT токените в обръщение.
  • Редовни одити: Tether се подлага на редовни одити, за да се гарантира, че резервите съответстват на броя на издадените USDT токени. Тези одити се извършват от реномирани фирми трети страни, за да се поддържа прозрачност и доверие.
  • Мерки за сигурност: Tether прилага различни мерки за сигурност, като защитни стени, системи за откриване на проникване и подобрени протоколи за удостоверяване, за да защити клиентските данни и активи.
  • Съответствие: Tether спазва различни регулаторни стандарти и се подлага на одити за сигурност като SOC 2 тип 1 и тип 2, които оценяват ефективността на техния вътрешен контрол за определен период от време.

Тези мерки са предназначени да гарантират, че USDT остава стабилен и надежден за потребителите.

Как работи Tether (USDT)?

Всеки издаден Tether (USDT) е подкрепен с активи на стойност един щатски долар (USD). Всички Tether първоначално бяха издадени на блокчейна на Bitcoin чрез протокола Omni Layer, но сега могат да бъдат издадени на всяка верига, която Tether поддържа в момента. В момента Tether поддържа Ethereum, EOS, Tron, Algorand и OMG Network блокчейн.

Tether използва Доказателство за резерви (Proof Of Reserves), което означава, че по всяко време неговите резерви ще бъдат равни или по-големи от броя на циркулиращите Tether. Това може да бъде удостоверена на тяхната уебстраница.

Основателите на Tether (История на USDT)

Tether (USDT) е пуснат в обръщение първоначално на 6-ти октомври 2014 г., като Realcoin от Брок Пиърс, Рийв Колинс и Крейг Селърс (член на Omni фондацията). Това им позволява да изградят Tether на Omni протокола, което позволява на потребителите да създадат и да търгуват със собствености, базирани на смарт-договори и валути на Bitcoin блокчейн. На 20-ти ноември 2014 г., изпълнителният директор на Tether Рийв Колинс съобщава, че името на техния токен, Realcoin, ще бъде променено на Tether (USDT).

Противоречивата история на Tether започва с неговото пускане на пазара. През януари 2015 г., Bitfinex позволява на Tether (USDT) да се търгува на тяхната борсова платформа за пръв път. Обемът на Tether започва да се увеличава с бързи темпове в блокчейн мрежата с USD транзакции, преминавайки през тайванските банки, които след това прехвърлят транзакциите към Wells Fargo. Това продължава до 2017 година.

Американски банки блокираха на 18 април 2017 г. международните трансфери на Tether. Липсата на прозрачност, довела до тези събития и последвалото изтичане на информация като Paradise Papers на фона на обвиненията на пазарните манипулации, накараха много потребители да спекулират, дали резервите с Tether валута всъщност съществуват или дали целия стейбълкойн ще се срине. Тази ситуация се изостри през 2017 г., когато тегленията бяха временно прекратени. Тези новинарски събития причиниха тежки колебания на собствениците на USDT.

Започвайки от януари 2017 г., стойността на Tether (USDT) нараства от 10  милиона до почти 2.8  милиарда щатски долара през септември 2018 година. Това е последвано от дело през април 2019 г. от главния прокурор на Ню Йорк Летиция Джеймс, която обвини Bitfinex и Tether в присвояването на финансови резерви, за да покрие 850  милиона щатски долара дефицит. Bitfinex и Tether се споразумяха да платят глоба от 18.5  милиона щатски долара през 2021 година. Tether продължава е в центъра на спекулацията на пазарите за крипто валути и блокчейн мрежите с много потребители, които се съмняват в тяхната ликвидност и стабилност.

Уникалността на Tether (USDT)

Tether (USDT) е приет и използван от години и притежава легитимност, въпреки че често бива оспорвана. Много доставчици, в голям диапазон, го приемат в рамките на крипто системата като метод за плащане и целите на борсата. Заради големите си резерви, Tether не може да пострада от пазарни рискове или събития като „Черния лебед“. USDT също така се радва на същите луксозни преимущества като токените на другите криптовалути в мрежата, равноправния трейдинг и PoW и PoS безопасността, които го превръщат в желан метод на хеджиране както за трейдърите, така и за потребителите.

Какво придава стойност на Tether (USDT) ?

Ролята на USDT е да предостави ликвидност и хеджиране по отношение на пазарната колебливост, тъй като теоретично нито поскъпва, нито се обезценява. Стойността на Tether (USDT) напълно зависи от Tether-резервите. Докато Tether е обезпечен, 1:1 Tether ще се равнява на 1 долар (USD). От друга страна това е недостатък, защото много инвеститори, търсещи бъдещо поскъпване на инвестицията го избягват.

Емисията на Tether (USDT)

Tether (USDT) има циркулиращото предлагане от 40 805 169 352 USDT токени. Това предлагане може да се повиши или да се понижи спрямо търсенето и настоящата пазарна ликвидност.

USDT токените може да бъдат купени на вторичните пазари или борси. USDT следва да се купи или емитира.

Обезпечението на Tether (USDT)

Понастоящем, USDT токенът може да бъде емитиран в няколко мрежи за крипто валута: Ethereum, EOS, Tron, Algorand или OMG мрежа. Тъй като смарт договорите и токените биват хоствани в тези блокчейн мрежи, обезпечаването също се ръководи от възли и миньори, които поддържат безопасността на мрежите, като използват Доказателство за работа (Proof-of-Work) или „Протокол за доказване на залог“ (Proof-of-Stake). Тези платформи редовно провеждат одити, за да се гарантира, че кодът е актуализиран, обезпечен и в съответствие с настоящата рамка и Tether също така гарантира, че USDT остава съвместим с всяка мрежа.

Tether обяви успешното завършване на одит на System and Organization Controls 2 (SOC) – най-високото ниво на съответствие със сигурността, което една организация може да демонстрира. Одитът е разработен от Американския институт на дипломираните счетоводители (AICPA).

Одитът подчерта ангажимента на Tether да предлага сигурно потребителско изживяване, според Паоло Ардоино, главен изпълнителен директор на Tether, който написа в съобщение от 1 април:

Тази мярка за съответствие гарантира на нашите клиенти, че техните активи и данни се управляват в среда, отговаряща на най-високите стандарти за защита на данните и информационна сигурност. Това независимо валидиране на контролите за сигурност е жизненоважно за Tether, демонстрирайки нашия ангажимент да бъдем най-надеждният и съвместим стейбълкойн в света.“

Tether се ангажира да преминава годишни одити на SOC 2, за да гарантира, че практиките за сигурност остават в съответствие със стандартите.

Фирмата има за цел да постигне сертификат SOC 2 Type II до края на 2025 г., който оценява ефективността на вътрешния контрол на Tether за период от 12 месеца.

USDT на Tether достигна рекордна пазарна капитализация от 100 милиарда долара на 4 март 2024 г., отчитайки 9% ръст от началото на годината. Това прави Tether третата по големина крипто валута по пазарна капитализация след Ether

Tether също така се разширява в нови места извън стейбълкойните. Фирмата планира да похарчи около 500 милиона долара за изграждането на съоръжения за добив на биткойни в Уругвай, Парагвай и Ел Салвадор.

Фирмата има за цел да увеличи изчислителната си мощност до 1% от мрежата за копаене на биткойни, каза Ардоино от Tether в интервю за Bloomberg.

Новите обекти ще имат капацитет между 40 и 70 мегавата (MW) и ще включват дългово финансиране на стойност 610 милиона долара, предоставено на германския миньор Northern Data Group.

Tether също така има за цел да увеличи директните си минни операции до 450 MW до края на 2025 година. Фирмата също така обмисля съоръжение от 300 MW и изгражда съоръженията си в контейнери, които могат да бъдат преместени, когато цените на електроенергията се променят, допълва Ардоино в интервюто.

Ако се върнем в началото на публикацията – пари ли са стейбълкойните? Да, те изпълняват и двете функции на парите – да съхраняват стойността и да се разменят срещу стоки услуги и фиатни пари.

Във финансовата практика на България обаче, всички крипто валути се определят като финансови инструменти, а не като пари. Затова всички индивиди, които разполагат с крипто валути трябва да са запознати с правилата за счетоводното отчитане и деклариране. Ако това ги затруднява те могат да ползват услугите на счетоводните кантори за осчетоводяване на крипто валутите, с които разполагат.